Marchés actions - Chine et EM
The Daily Shot : « Les entités étatiques continuent de sauver la bourse »
Flux des ETF domestiques :
Rachats d'actions ordonnés par Pékin :
Bloomberg : « Le greed revient sur le marché boursier de la Chine alors que la politique renforce la confiance. »
The Daily Shot : « Les taux réels de la politique monétaire des marchés émergents sont encore nettement plus élevés que ceux des marchés développés. Il y a beaucoup plus de marge pour de nouvelles baisses de taux sur les marchés émergents. »
Marchés actions US
SentimenTrader : « La semaine dernière, plus de 25 % des actions des secteurs financier et industriel ont clôturé à un sommet annuel simultanément, déclenchant un signal haussier basé sur la largeur des composantes participant à la hausse avec un taux de réussite de 97 % pour le S&P 500 au cours de l'année suivante. »
The Kobeissi Letter : « Les 10 % des actions les plus importantes aux États-Unis représentent maintenant environ 75 % de l'ensemble du marché. C'est de loin le marché boursier le plus concentré depuis la Grande Dépression de 1931. Lors de la bulle Internet de 2001, la concentration des 10 % des actions les plus importantes avait atteint un pic d'environ 72 %. Même avant la crise financière de 2008, la concentration des 10 % des actions les plus importantes avait atteint un pic d'environ 66 %. En moyenne, les 10 % des actions les plus importantes représentent 64 % de l'ensemble du marché boursier. »
Les insiders vendent :
Une vue plus globale des marchés à leurs plus hauts historiques
Jim Reid – Deutsche Bank : « Aujourd'hui, un événement majeur s'est produit alors que le Nikkei a atteint son premier sommet historique depuis 1989, il y a plus de 34 ans. Comme le graphique le montre, dans notre système solaire des sommets historiques, il a été comme Pluton pendant de nombreuses années. Cependant, le Nikkei a récemment affiché une forte surperformance, et sa performance en 2024 s'élève déjà à 16,8 %, la plus élevée de tous les principaux indices d'actions des marchés développés.
Cela intervient alors que de nombreux indices ont atteint des sommets historiques cette année. Pas plus tard qu'hier, nous avons vu le DAX et le CAC 40 atteindre de nouveaux records, et ce mois-ci, le S&P 500 a franchi la barre des 5 000 pour la première fois. Le principal contre-argument à cela est qu'il a été entraîné par un groupe assez restreint d'actions, et le S&P 500 à pondération égale n'a pas encore atteint son pic de janvier 2022.
En dehors du Japon, nous avons un petit nombre de pays européens qui sont encore confortablement en dessous de leur sommet historique autour de la bulle de 2000. En effet, l'Euro Stoxx 50 a clôturé hier à un plus haut de 23 ans, mais toujours en dessous de son pic de 2000. Ensuite, il y a un groupe d'environ 24 pays qui sont encore en dessous de leur sommet historique de la crise financière mondiale. Après cela, il y en a un certain nombre assez proches (ou à leur sommet historique) en termes d'années et de pourcentages.
Évidemment, avec les dividendes, le rendement total de nombre de ces retardataires aurait tout de même laissé les investisseurs en territoire de rendement positif, même s'ils sont bien loin de leur sommet historique. Cependant, leurs rendements sont susceptibles d'être historiquement faibles, tant en termes nominaux que réels. Dans notre étude annuelle à long terme, nous présentons les rendements nominaux et réels totaux pour de nombreux de ces pays, et cela montre que plusieurs (en particulier en Europe) ont eu des rendements réels en actions assez faibles au cours du 21e siècle jusqu'à présent. Ainsi, quelque chose à garder à l'esprit alors qu'un nombre croissant de marchés atteignent de nouveaux sommets historiques, beaucoup pour la première fois depuis plusieurs années. »
BarChart : « La prime de risque des actions américaines est tombée à son plus bas niveau depuis les conséquences de l'éclatement de la bulle Internet. C'est la prime que les investisseurs reçoivent pour les compenser du risque supplémentaire pris sur le marché boursier par rapport aux obligations du Trésor. »
Des indicateurs d'activité contrastés. Faites votre choix
Liz Ann Sonders – Charles Schwab & co : « La baisse de janvier a été la 23ème consécutive pour l'Indice Économique Avancé de Conferenceboard, ayant dépassé la série des années 70 (début/milieu) ; la seule autre série comparable était pendant la Crise Financière Mondiale. »
Liz Ann Sonders – Charles Schwab & co : « Indice Économique Principal du Conferenceboard désormais en baisse de 13,4 % par rapport à son récent record absolu... continue d'être un cycle unique puisque nous n'avons jamais vu ce type de déclin sans être déjà en récession. »
The Daily Shot : « Le rapport SMI de World Economics indique une accélération de l'activité commerciale aux États-Unis ce mois-ci. Les pressions sur les prix semblent s'atténuer. »
Geiger Capital : « Lorsque les gens disent que l'économie est très forte, comprenez bien... Nous affichons un déficit HISTORIQUE. 6,2 % du PIB. Du jamais vu en dehors de la Seconde Guerre mondiale, de la Crise Financière Globale ou de la Covid. Si nous ne maintenions pas ce déficit et que nous équilibrions le budget, ou même que nous en approchions, le PIB s'effondrerait. »
Resserrement monétaire, vraiment ?
Daniel Lacalle : « Resserrement ? Quel resserrement ? Les injections de liquidités compensent la diminution du bilan des banques centrales. »
Otavio (Tavi) Costa – Crescat Capital : « La base monétaire des États-Unis a connu une augmentation significative récemment. Au cours des 12 derniers mois seulement, il y a eu une hausse de 420 milliards de dollars, principalement alimentée par les réserves bancaires. Bien que la Fed ne devrait pas classer cela comme une politique d'assouplissement quantitatif (QE) en raison de différences mécaniques, cela résonne incontestablement avec les schémas des périodes précédentes de stimulation monétaire suivant la Crise Financière Globale. La dépendance de l'économie aux politiques de l'argent facile est devenue semblable à une addiction, la rendant incapable de se soutenir sans elles. Ce sont des contraintes de politique fondamentale qui n'ont pas encore entraîné une augmentation significative de la valeur des actifs tangibles. »
BarChart : « Les entreprises américaines détiennent désormais 4,4 trillions de dollars de liquidités, un record historique. »
Immobilier US
Liz Ann Sonders – Charles Schwab & co : « Les données de Redfin montrent que le prix médian de vente des maisons aux États-Unis a augmenté en janvier de 5,2 % sur un an (atteignant 402 343 dollars)... la plus forte hausse depuis septembre 2022. »
Et en bonus
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