Or et taux : la relation est-elle brisée ?
The Daily Shot : « L'or anticipe des baisses de taux significatives de la Fed. »
Jan Nieuwenhuijs : « L'or avait l'habitude d'être écrasé par des mouvements comme celui-ci sur le taux à 10 ans. Ce n'est plus le cas. »
Moins de liquidités ? Pas si vite !
The Daily Shot : « Les soldes des programmes d'urgence de la Fed sont en tendance baissière. »
The Daily Shot : « L'assouplissement quantitatif de la Fed, qui réduit les soldes de réserve, constitue un obstacle pour les actions. »
Mais l'effet liquidité semble pour l'instant compensé par la hausse de la valeur des collatéraux servant de garantie (le marché créé sa propre liquidité...).
Cette hausse de valeur a d'ailleurs largement été induite par les attentes en matière de baisse des taux de la FED. Et puis, d'autres banques centrales assouplissent quant à elles leur politique : dans l'actualité récente : la PBOC (Chine).
Le taux de défaut sur carte de crédit s'envole
The Kobeissi Letter : « Les taux d'intérêt des cartes de crédit aux États-Unis ont atteint 23,4 % en août, un nouveau record. Au cours des deux dernières années, les taux ont grimpé de 7 points de pourcentage. Les consommateurs américains détiennent désormais un montant record de 1,36 billion de dollars de dettes de cartes de crédit et autres crédits renouvelables, ce qui signifie qu'ils paient un montant massif de 318 milliards de dollars d'intérêts annuels. Pour mettre cela en perspective, les Américains payaient environ la moitié de ce montant en 2019, soit environ 160 milliards de dollars. Pendant ce temps, les taux de défaillance grave sur les cartes de crédit sont de 7 %, le niveau le plus élevé depuis 2011. La bulle de la dette des cartes de crédit est en train d'éclater. »
Liz Ann Sonders – Charles Schwab & co : « Le crédit à la consommation renouvelable a diminué de 1,4 milliard de dollars en août... la plus forte baisse depuis mars 2021 et la deuxième baisse au cours des derniers mois. »
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Pas de baisse de taux significative sans maîtrise de l'inflation. A suivre...
Liz Ann Sonders – Charles Schwab & co : « IPC de septembre +2,4% en glissement annuel contre +2,3% estimé et +2,5% précédent ... IPC core +3,3% contre +3,2% estimé et +3,2% précédent. »
Liz Ann Sonders – Charles Schwab & co : « En termes mensuels, l'IPC de septembre est de +0,18% contre +0,20% précédemment ... IPC core de +0,31% contre +0,28% précédemment. »
Pas de baisse de taux non plus si le marché de l'emploi reste fort. L'est-il ?
The Kobeissi Letter : « Que se passe-t-il avec les données sur les emplois gouvernementaux aux États-Unis ? Le rapport sur l'emploi de septembre montre que l'économie a créé 785 000 nouveaux emplois gouvernementaux, la deuxième plus grande augmentation mensuelle jamais enregistrée. Les emplois gouvernementaux ont également représenté une augmentation massive de 85 % du total des emplois selon l'enquête auprès des ménages. En conséquence, le nombre de travailleurs gouvernementaux a atteint un nouveau record historique de 22,2 millions. Cela a contribué à faire baisser le taux de chômage de 4,2 % à 4,1 %. Sans les emplois gouvernementaux, le taux de chômage aurait atteint 4,5 %. Quelque chose ne colle vraiment pas ici. »
Pour le moment, la course au risque continue
Lisa Abramowicz : « Les spreads sur les obligations américaines de catégorie investissement ont clôturé hier à leur niveau le plus serré depuis septembre 2021. Le S&P a également clôturé à son 44e record de l'année, avec le rendement le plus fort depuis le début de l'année depuis 1997 : selon Reid de DB. Les investisseurs semblent inquiets dans leurs discussions, mais pas tant dans la pratique. »
Guilherme Tavares : « Un graphique qui ne signifie probablement rien pour un investisseur à long terme. N'est-ce pas ? »
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