La hausse de l'inflation se poursuit
Jeroen Blokland : « Contrairement à ce à quoi de nombreux banquiers centraux et économistes s'attendaient, les perturbations de la chaîne d'approvisionnement continuent de faire grimper les coûts des intrants et du transport. Acheminer des conteneurs de Hong Kong à Los Angeles coûte désormais cinq fois plus cher que la moyenne des dix dernières années. Qui va payer pour ça ?
Il y a deux options. Premièrement, les entreprises qui expédient leurs marchandises à travers l'océan. Cela signifierait une pression à la baisse sur les marges bénéficiaires, qui sont d'ailleurs vertigineuses. Ou deuxièmement, des coûts de transport plus élevés sont transférés au consommateur sous la forme de prix plus élevés des biens qu'il achète. Cela réduira le pouvoir d'achat des consommateurs. Jusqu'à présent, la seconde option a été préférée. Par conséquent, si les problèmes de chaîne d'approvisionnement persistent encore plus longtemps, attendez-vous à une baisse des prévisions de croissance du PIB. »
Inflation espagnole :
Inflation Eurozone et USA :
Bloomberg : L'inflation à la consommation en zone euro passe à 3%, le plus haut de la décennie, un challenge pour la BCE.
Mais les anticipations d'inflation restent très modérées
Lisa Abramowicz : « Si le président de la Fed Powell est vraiment accommodant et laissera l'inflation monter en flèche pour que la croissance puisse s'accélérer, pourquoi les courbes de rendement sont-elles encore relativement plates ? »
Début de réponse : Peut-être parce que les banques centrales continuent d'acheter tout le papier ?
Lisa Abramowicz : « Pourquoi les anticipations d'inflation à long terme ne s'accélèrent-elles pas davantage ? »
Début de réponse : le pic de reprise économique peut-être derrière nous ?
Ici les indicateurs d'activité chinois, très mauvais puisqu'au pire depuis février 2020 sur les services :
Attention cependant à bien dissocier dans les prochains mois croissance économique et inflation, qui ne vont pas toujours de pair. On pourrait par exemple avoir des chiffres d'inflation élevés à cause de la composante loyers (ce qui serait logique compte tenu de l'envolée des prix de l'immobilier, avec des loyers qui s'ajustent toujours avec un effet retard), avec une reprise économique qui s'essouffle. Vous avez dit "stagflation" ?
A regarder : les niveaux de bénéfices aux cours actuels, avec un recul de 100 ans de données
Otavio Tavi Costa - Crescat Capital : « Dans plus de 100 ans de données :
Des niveaux de bénéfices (en % des cours de bourse actuels) aussi déprimés ont toujours conduit à des effondrements de marché très importants.
- Grande Dépression.
- 1937-1938 Récession.
- Buste de technologie.
Rendement moyen pour les 3 années d'après proche de -53%.
Penser que la Fed puisse réaliser un substantiel tapering est tout simplement absurde. »
The Daily Shot : « Une croissance des bénéfices forte et stable explique les valorisations plus élevées des actions américaines par rapport au reste du monde. »
La spéculation n'y est pas allée de main morte !
Topdown Charts : "Les ETF longs à effet de levier ont vu leurs actifs augmenter d'environ 5 fois depuis les points bas de mars 2020.
Changement clair de comportement : une montée de la spéculation."
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