Inflation, des données dans les deux sens. Aplatissement de la courbe des taux.
Lisa Abramowicz : « Le Core PCE, la jauge d'inflation que la Fed surveille de près, a atteint son plus haut niveau sur un an depuis 1983. »
Daniel Lacalle : « Inflation allemade +4.9 % en janvier. »
Financial Times : « Le plus grand fonds de richesse du monde prévient que l'inflation "permanente" affectera les rendements. »
Liz Ann Sonders – Charles Schwab & co : « L'inflation va-t-elle s'effondrer ? Les pressions sur les matières premières s'atténuent selon les données ISM … Moins d'entreprises citent les matières premières comme étant rares et plus chères. »
Liz Ann Sonders – Charles Schwab & co : « L'histoire des salaires est toujours importante lors de l'analyse de l'inflation… L'indice du coût de l'emploi a augmenté de 1 % t/t au 4T21 (la variation annuelle était forte à +4 %, la plus élevée depuis le début des années 2000), mais la clé est de regarder la productivité ; si les coûts salariaux unitaires ne montent pas en flèche, il devrait y avoir une pression à la baisse sur l'inflation. »
Zero Hedge : « Rien n’est plus clair que l'effondrement continu de la courbe des taux qui, sur le 5s30s, n'est qu'à 30 points de base de l'endroit où se trouvait la Fed lorsqu'elle a mis fin à son cycle de resserrement en 2018. »
Des places en territoire de "bear market"
La Chine rentre en bear market* :
Holger Zschaepitz – die Welt : « Le Russell 2000 des petites capitalisations est entré dans un bear market* après avoir chuté de plus de 20 % depuis son sommet de novembre alors que les craintes sur les taux persistent. »
* Enfoncement des 20 % de baisse depuis le point haut : définition d'un marché baissier ("bear market").
Pour le moment, les marchés du crédit haut rendement/junk restent quant à eux extrêmement calmes :
Mais tout de même...
Michael A. Gayed, CFA : « Le coût de la couverture contre le défaut pour les obligations junk européennes a augmenté par rapport aux récents creux - le spread pour se couvrir contre le défaut est passé à 295 points de base le 28 janvier, le niveau le plus élevé depuis novembre 2020 »
Des extrêmes peut-être touchés, ou non.
Thomas Callum – ChartStorm : « Le marché baissier de longue date / substantiel de la performance relative des actions énergétiques vs actions américaines semble toucher à sa fin. Serait-il trop simple de s'attendre à ce qu'elles rebondissent tout le chemin parcouru à la baisse ? (Peut-être, mais effectivement je dirais que ce graphique représente un élément d'excès qui doit être au moins partiellement atténué). »
Thomas Callum – ChartStorm : « Premièrement, l'indicateur a considérablement baissé (certains diraient qu’il s’agit d’un signal haussier en tant qu’investisseur contrariant), mais deuxièmement, l'indicateur reste élevé par rapport à son historique (certains pourraient dire qu'il a encore beaucoup à tomber comme le marché laisse passer de l’air dans la bulle spéculative). Je pense qu'il vaut la peine de s'attarder sur ce point : il peut être tout aussi vrai de dire que le bas est là et que le top a été atteint. En d'autres termes, il semble bien qu'un creux technique à court terme se trouve sur le marché (les indicateurs tactiques montrent un effondrement du sentiment et des signaux de survente). Mais le sommet pourrait être atteint pour le moment étant donné que la Fed a clairement signalé une voie vers la sortie… et plus précisément qu'elle se concentre désormais sur l'inflation. Cela signifie plus de "stimmy", plus de "fed got my back". »
PIB : à la faveur de la reconstitution des stocks
The Daily Shot : « La croissance du PIB au quatrième trimestre a dépassé les attentes. Toutefois, plus de 70 % de l'augmentation est attribuable à la reconstitution des stocks des entreprises. »
The Daily Shot : « Reste à savoir si la demande sera suffisamment forte pour absorber rapidement cette hausse. »
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