BCE : Lagarde n'aurait pas convaincu les marchés
Lisa Abramowicz : « Si Christine Lagarde veut vraiment repousser les attentes du marché pour un calendrier de hausse des taux plus agressif de la BCE, elle doit faire un meilleur travail. Pour l'instant, le marché ne l'achète pas. »
Holger Zschaepitz – die Welt : « Christine Lagarde, BCE, a fait "beaucoup d'introspection" mais a conclu que la reprise de l'inflation est temporaire. Les marchés ne sont pas si convaincus. Les anticipations d'inflation (mesurées par les swaps à 5 ans) ont atteint leur plus haut niveau depuis 2014. »
Inflation zone euro à 4,1% en octobre : énergie +23,5%, services +2,1%, autres biens +2,0%, alimentation +2,0% - estimation flash
Le sujet des taux va continuer à nous passionner
True Insights : « Australie - Le rendement des obligations à 2 ans a augmenté de 24 points de base après que la banque centrale australienne n'est pas intervenue pour acheter des obligations.
Nous assistons à une réinitialisation mondiale des orientations de politique monétaire, qui, selon nous, assombrit les perspectives des actifs risqués et des actions. »
Rappel, USA : Des taux réels (c'est à dire les taux directeurs auxquels on retranche l'inflation) largement négatifs :
Pour l'instant, le taux US 10 ans se tient. Il faut dire que les obligations continuent de bénéficier du programme de rachat de la FED. Et en dépit de ce qui est cité plus bas, elles sont encore utilisées comme valeur refuge par une partie de la communauté financière. A tort ou à raison, seul l'avenir le dira... !
Rappel des deux principales forces actuellement, très synthétiquement, pardonnez-moi pour la vulgarisation :
- Pour que les obligations US 10 ans servent de valeur refuge (baisse des taux, hausse de la valeur des obligations), il faudrait que la communauté financière juge que nous allons vers une récession, avec une accalmie sur l'inflation, ce qui permettrait à la FED d'aller plus loin dans ses programmes d'assouplissement monétaire (maintien de taux réels négatifs et poursuite des rachats d'obligations dans son bilan).
- Pour que les obligations US 10 ans perdent de la valeur (hausse des taux, baisse de la valeur des obligations), il faudrait que la communauté financière juge que nous allons vers une forte poussée inflationniste, avec une FED qui serait obligée d'atténuer plus vite que prévu ses programmes d'assouplissement monétaires.
Financial Times : « Les allocations obligataires chutent automatiquement lorsque les actions augmentent, mais personne ne semble vendre d'actions pour se rééquilibrer en obligations. Aux yeux des investisseurs, les obligations ne sont tout simplement pas une alternative viable. »
"Les actions font toujours gagner sur le long terme".
Oui, si vous êtes prêt à patienter jusqu'à 30 années, sans modifier votre allocation entretemps.
GMO : « Il faut généralement des décennies après l'éclatement d'une bulle pour qu'un investisseur retrouve son rendement réel attendu de 6 %. Même avec les rendements incroyables des dix dernières années, le S&P 500 n'est toujours pas sorti du trou créé par la bulle technologique de 1999. »
Nombre d'années requises pour obtenir un rendement de 6 % annuel en investissant juste avant l'éclatement d'une bulle spéculative, et en évitant bien entendu de revendre en panique après la majeure partie du mouvement de baisse :
Otavio (Tavi) Costa : « Le différentiel de valorisation fondamentale entre les actions de croissance et les actions value teste à nouveau les pics de bulle technologique que nous avons vus en 2000. »
USA : Des bonnes nouvelles du côté du niveau d'investissement des entreprises
The Daily Shot : « Le niveau d'investissement des entreprises américaines est en plein essor. »
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