Inflation, toujours transitoire ?
Prix à la production allemands :
Etude NFIB, en bleu les entreprises envisageant de monter les prix, en jaune les entreprises envisageant de monter les salaires :
Otavio (Tavi) Costa - Crescat : « La semaine dernière, la Fed a acheté la plus grande quantité de TIP (bons du Trésor indexés sur l’inflation) en plus d'un an.
Elle détient désormais 22 % de tous les TIP en circulation.
Mon avis à ce sujet :
Il est possible que les décideurs politiques veuillent avoir un contrôle significatif sur le marché des TIP au cas où l'inflation deviendrait un problème plus grave. »
Aider à contrôler la narrative de "l'inflation transitoire" ?
Daniel Lacalle : « Croyez-vous vraiment que les taux des obligations souveraines reflètent la réalité des anticipations d'inflation lorsque la banque centrale achète 100 % des émissions nettes ? S'il vous plaît, soyons sérieux. »
L'immobilier qui monte ? Ou la valeur de la monnaie qui baisse ?
Oxford Economics : « Nos estimations suggèrent que les prix des logements dans les économies avancées pourraient être surévalués de 10 % par rapport aux tendances à long terme. Ce boom, bien qu'il ne soit pas aussi prononcé que celui qui a précédé la crise financière mondiale, est toujours l'un des plus importants depuis 1900. »
Marchés actions : lire que les baisses ne seront plus possibles
Quand les marchés ne "peuvent plus baisser" :
Bloomberg : « Les acheteurs à la baisse sont intervenus très rapidement et ont acheté très rapidement et c'est l'une des raisons pour lesquelles nous n'avons pas eu une correction complète de 10% - et franchement, je ne pense pas que nous en aurons une cette fois non plus pour cette raison. »
PE (rapport cours / bénéfice des actions) CAPE lissé du cycle à 10 ans : tout n'est pas aussi cher qu'aux US. Mais si les actions US suffoquent, difficile de ne pas imaginer des baisses sur le reste du monde.
Dollar US, révélateur du sentiment de marché
Jeroen Blokland : « L'indice du dollar américain pondéré en fonction des échanges a connu une tendance à la hausse récemment, augmentant jusqu'à 4 % depuis la fin mai. La Réserve fédérale s'oriente vers un resserrement progressif avec une croissance du PIB forte et une inflation élevée. Cependant, d'autres grandes banques centrales, comme la BCE et la BoJ, restent attachées à leur politique extrêmement souple. Et pas plus tard que la semaine dernière, le gouvernement chinois et la banque centrale ont signalé la fin du resserrement ciblé.
La plupart du temps, les mouvements de change s'expliquent dans une large mesure par des variations relatives des taux obligataires. Mais avec la chute des taux du Trésor américain, l'écart de taux d'intérêt avec d'autres parties du monde a diminué. Par conséquent, la force du dollar américain pourrait également signaler un revirement du sentiment des investisseurs, augmentant l'appétit pour les actifs USD « sûrs ». Dans tous les cas, une hausse du dollar a tendance à être négative pour les actions hors États-Unis, les marchés émergents en particulier, et les prix des matières premières. De plus, avec l'indice du dollar américain proche de son pic de Covid, une nouvelle augmentation pourrait signaler des temps plus difficiles à venir. »
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