Point sur les taux directeurs / marchés obligataires
Andra Steno Larsen : « Lorsque le taux réel des fed funds était aussi négatif qu'aujourd'hui en 1975, il a fallu des années pour que les taux réels entrent en territoire positif. En d'autres termes, il n'est pas donné que la Fed ramènera les taux réels en territoire positif de si tôt. »
Lisa Abramowicz : « La volatilité implicite des taux des bons du Trésor continue d'augmenter. »
Roberto Perli – Piper Sandler : « Le marché a prévu sept hausses de 25 points de base cette année et deux autres l'an prochain. Le resserrement de la Fed est dans toutes les têtes.
J'ai pensé qu'il pourrait être utile de rappeler ce que nous avions l'habitude d'appeler le graphique de la "chenille velue" : le marché a un mauvais bilan en matière de prédiction de la Fed. »
Roberto Perli – Piper Sandler : « La Fed elle-même n'a pas un meilleur bilan. Les suivi des dots n'ont commencé qu'en 2012, mais même s'il ne s'agit pas de prévisions, leur historique de suivi est à peu près aussi médiocre que le marché.
La réalité sera très probablement différente de ce que pensent le marché ou la Fed. »
The Daily Shot : « Certains économistes et responsables de la Fed commencent à s'inquiéter de la spirale salaires-prix aux USA. »
Resserrement et contraction des marges bénéficiaires
Otavio (Tavi) Costa – Crescat Capital : « Nous sommes probablement au sommet de nos revenus. Le resserrement des conditions financières entraîne une contraction des marges bénéficiaires. »
The Daily Shot : « Les gestionnaires de fonds ont réduit leurs allocations aux actions dans un contexte d'anticipations de ralentissement de la croissance économique. »
Des arguments solides pour un retour progressif sur les émergents
The Daily Shot : « Certaines valorisations des actions des marchés émergents sont très attrayantes par rapport à leurs homologues des marchés développés. »
Julien Bittel, CFA : « Le China Credit Impulse en forte hausse en janvier. Cela fait maintenant 3 mois consécutifs de publications plus élevées après le plus bas du troisième trimestre. La Chine appuie à nouveau sur l'accélérateur, alors que de l'autre côté de la planète, la Fed amorce un ralentissement. FXI (indice du marché chinois) est déjà en hausse de 10% par rapport à SPY (actions US) depuis le début d’année. »
Jeroen Blokland : « L’inflation globale en Chine est tombée à 0,9 % en janvier. Cela se compare aux niveaux de l'IPC de 7,5 % et 5,1 % aux États-Unis et dans la zone euro. La Chine dispose d'une marge de manœuvre suffisante pour assouplir sa politique monétaire. Cette divergence apporte des avantages de diversification et est positive pour les actifs risqués, y compris les actions. »
The Daily Shot : « Pékin fait la guerre aux prix du minerai de fer. »
Lithium :
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