Indice des prix à la consommation US : +7.9 %, ce qui implique des taux directeurs réels extrêmement négatifs
Jim Reid – Deutsche Bank : « Avec les derniers chiffres de l'IPC (Indice des Prix à la Consommation), ci-dessous le graphique des taux réels des fed funds mis à jour (NDRL : taux directeurs de la FED, inflation retranchée). Les dernières données signifient qu’ils sont passés à un nouveau creux en février, continuant de fonctionner sous leurs creux observés même dans les années 1970. C'est une politique monétaire extraordinairement accommodante alors que l'inflation est extrêmement élevée. Même si la Fed est très susceptible d'augmenter ses taux de 25 points de base la semaine prochaine et de provoquer une légère hausse de ce graphique, les attentes du pic de l'IPC ont encore été repoussées, une tendance qui se produit depuis plus d'un an. (plus ci-dessous) »
Jim Reid – Deutsche Bank : « Avant la publication de l'IPC américain (7,9 % en glissement annuel), le niveau implicite du marché concernant l'IPC de mars était de 8,56 % (le pic actuel) et de 8,49 % pour avril. Nous obtiendrons les chiffres de l'IPC de mars avant le prochain FOMC les 3 et 4 mai, il est donc probable que les fed funds réels (nets d’inflation) atteindront d'abord de nouveaux creux avant leur remontée alors que la Fed augmentera les taux à chaque réunion (selon les attentes de nos économistes) et l'inflation, peut-être ( bien qu'en aucun cas certainement), commencera son voyage vers le sud. Quoi qu'il en soit, il est fort probable que la politique restera incroyablement souple sur cette mesure pendant de nombreux mois, voire des trimestres à venir.
Alors que nous sommes sur l'inflation, je n'ai pas pu résister à l'envie d'ajouter le deuxième graphique soulignant que l'IPP (Indice des prix à la production) italien a atteint aujourd'hui 41,8 % en glissement annuel (27,8 % attendus). L'Italie a une histoire mouvementée en matière d'inflation, mais elle rivalise avec le pic de 45 % en glissement annuel post 1950 en 1974. Des chiffres incroyables (même s'ils sont fortement liés à l'énergie), bien que je note que pendant la Seconde Guerre mondiale, l'IPP italien a culminé à 275 %. »
Lagarde : une position plus hawkish que prévu
Lisa Abramowicz : « La BCE s'est montrée beaucoup plus hawkish que prévu avec sa dernière décision sur les taux, jetant apparemment les bases d'une hausse des taux beaucoup plus rapide face à la hausse de l'inflation. Partout dans le monde, les taux augmentent. »
MacroAlf : « C'est assez énorme de la part de la BCE. Cela montre ce que je dis depuis des mois : les banques centrales vont resserrer, et durement. C'est parce qu'un risque extrême se matérialise pour eux : les anticipations d'inflation ont commencé à augmenter de manière persistante, et ils doivent agir. La Fed est la suivante. »
Soit les cours de l'or baissent, soit les minières montent (?)
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