De bons indicateurs économiques US, mais pas si vite !
The Daily Shot : « L'ISM PMI des services a atteint un nouveau record, témoignant d'une activité robuste dans le secteur des services au quatrième trimestre. »
Julien Bittel – Stouff Capital : « Si les niveaux absolus des bilans des banques centrales mondiales sont importants, c'est le rythme de la croissance qui stimule la dynamique économique.
La croissance du bilan des banques centrales du G5 en glissement annuel a culminé au premier trimestre et constitue un indicateur avancé.
L’indicateur d’activité Global Manufacturing PMI a ralenti à 54,2 en novembre et cette tendance devrait se poursuivre au premier semestre 22. »
The Daily Shot : « Le taux réel directeur de la FED est à des extrêmes quel que soit l'indice utilisé pour mesurer l'inflation. Cela indique des niveaux extraordinaires d'accommodement monétaire. »
Rappel : aux cours actuels, les niveaux de bénéfices des actions US nets d'inflation sont à des niveaux jamais vus, mis à part lors des périodes précédant les grandes crises financières majeures. Un constat, mais certainement pas une prévision.
Actions chinoises
Julien Bittel – Stouff Capital : « Nous écrivons actuellement un très long article sur la Chine, expliquant pourquoi nous préférons les actions chinoises à celles des États-Unis comme une idée d’investissement pour 2022.
Quelques points à partager :
1) Se négocie avec un discount de 40 % par rapport aux États-Unis
2) Short China top 5 des trades les plus encombrés (BofA FMS)
3) Hausse du credit impulse en Chine »
The Daily Shot : « Pour l’instant, les actions des entreprises technologiques continuent de chuter à Hong Kong. »
Des signaux faibles de tarissement de la liquidité
The Daily Shot : « La demande pour les options de vente a augmenté. »
Lisa Abramowicz : « Un consensus à court terme semble se former sur le fait qu'il y aura plus de volatilité à court terme avant que les actifs à risque ne reprennent leur rallye l'année prochaine. Vous pouvez voir cela s'exprimer de différentes manières sur les marchés dérivés, boursiers et obligataires. »
Lisa Abramowicz : « Les traders accumulent des positions dans les bons du Trésor à plus long terme à un rythme sans précédent depuis mars 2020, du moins en regardant les sommes versées dans TLT, l'ETF obligataire à long terme de BlackRock. Les investisseurs anticipent également pleinement les hausses de taux de la Fed en juin, les rendements à 2 ans atteignant un nouveau sommet post-pandémique. »
Lisa Abramowicz : « Pour compliquer le tableau dans son ensemble, il y a des poches à faible liquidité, en particulier sur le marché du Trésor, entraînant encore plus de fluctuations. Les traders de crédit se tournent de plus en plus vers les credit default swaps pour la liquidité, le volume de ce marché augmentant en flèche. »
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