Niveaux de valorisation
John P. Hussman : "Vous réalisez tous que vous avez déjà escompté une reprise économique et que vous avez intégré l'attente de marges bénéficiaires élevées et de taux d'intérêt nuls dans les évaluations, de sorte que le paiement de ces évaluations produira toujours des rendements boursiers de 10 à 12 ans proches de zéro (dans le meilleur des cas, et en passant par des épisodes de forte volatilité) si vous avez raison. C’est bien cela ?"
John P. Hussman : "Ce qui définit une bulle, ce n'est pas que les rendements attendus (cash flow comparé au cours d’achat) sont faibles, mais que les investisseurs augmentent les valorisations sans ajuster simultanément les attentes de rendements inférieurs. Autrement dit, les investisseurs s'attendent à des rendements différents de ceux qui font correspondre le prix aux flux de trésorerie actualisés."
Daniel Lacalle : Pensiez-vous que les actions S&P 500 et Tech étaient chères ? Voici les multiples du secteur de l'énergie. Remarque (NTM: douze prochains mois)
En comparaison par rapport aux marchés actions, on part de loin. Ratio matières premières / actions :
Bloomberg : Les avertissements de bulles ne sont pas entendus car tout le monde est à l’achat sur les actions. L'histoire d'amour avec les actions s'approfondit alors que tout le monde, des day-traders frénétiques aux institutions fiables, plonge plus loin dans le marché. Les fonds d'actions attirent de l'argent frais à un rythme sans précédent et les hedge funds renforcent leur exposition à un record.
Taux, inflation, matières premières
The Daily Shot : Le trade "reflation" a accéléré :
The Daily Shot : Alors que la courbe des taux continue de se pentifier, elle n'est pas aussi raide que les indicateurs de croissance le laisseraient entendre.
Dette sur marge
The Leuthold Group : Red flag : dette sur marge> 34% au cours des 12 derniers mois. Pourtant, il a augmenté de> 50% en glissement annuel avant de nombreux sommets clés du marché et de> 60% avant les principaux baisses de 73 -74, de 00-02, de 07-09. Les bulls en attente d'un sommet spéculatif plus sauvage devraient regarder cette jauge - MAIS quelques gros bears ont fait surface avec peu / pas d'avertissement: 69-70, 87, 90, 20.
BCE
Holger Zschaepitz – Die Welt : « Seul le ciel est la limite ? Le bilan de la BCE a touché un plus haut tout frais alors que Lagarde fait gronder la presse à imprimer. Le total des actifs a encore augmenté de 22 milliards d'euros à 7 101,2 milliards d'euros la semaine dernière grâce au QE. Bilan de la BCE désormais égal à 71,2% du PIB de la zone euro contre 35,2% de la Fed, 36,9% de la BoE ou 128,7% de la BoJ. »
Dette dans les bilans des entreprises
Ratio dette / EBITDA :
