L'apogée des politiques monétaires en quelques graphiques
Thomas Callum – ChartStorm : « Mise à jour rapide de l’un des graphiques les plus aimés et détestés… Avec Bitcoin s’approchant des 100 000 $, l’ambiance est très claire ici : prise de risque, euphorie haussière, ruée spéculative.
Bien que, d’un point de vue saisonnier, Bitcoin semble avoir déjà fait son chemin pour l’instant… Et après tout, les 100 000 $ ont toujours été une barrière majeure (extrêmement haussier si ce seuil est franchi, mais un obstacle difficile à surmonter). Le marché a aussi l’habitude de trouver des excuses pour trébucher lorsqu’il atteint des niveaux de prix psychologiquement importants. »
Source : Topdown Charts
Thomas Callum – ChartStorm : « Intelligence artificielle contre stupidité naturelle : Bon, j’ai été un peu sceptique sur le battage médiatique par rapport à la réalité concernant l’IA (même si je comprends et apprécie les avantages de l’IA)… mais je reconnais que, pour Nvidia, ils vendent de véritables outils à de vrais prospecteurs, et c’est une histoire très concrète avec des bénéfices, une propriété intellectuelle unique, et tout le reste.
Quant à Microstrategy, autant que je sache, il s’agit simplement d’ingénierie financière (et pour l’instant, très réussie) : un jeu à effet de levier sur Bitcoin (ils utilisent leurs actions comme garantie pour lever de la dette afin d’acheter davantage de Bitcoin, tout en levant également des capitaux propres pour en acheter encore plus ; plus ils achètent, plus la pression à la hausse sur les prix de Bitcoin s’accentue, et plus leur portefeuille en Bitcoin devient précieux ; et ainsi de suite).
Je leur accorde une chose : l’interprétation charitable est qu’ils « vendent aussi des outils aux prospecteurs » en fournissant un véhicule liquide et fiscalement efficace permettant aux gens de spéculer sur le prix de Bitcoin, et l’entreprise en profitera si Bitcoin continue de monter. Et pour être juste, les gens ont de nombreuses raisons de s’attendre à ce que Bitcoin monte : Trump souhaite probablement un dollar plus faible et a exprimé le désir d’établir une réserve stratégique de Bitcoin, et il devient plus normal pour les investisseurs institutionnels d’allouer à Bitcoin/crypto à mesure que cela devient lentement un actif et un investissement plus grand public.
Mais je vois clairement que les haussiers ignorent activement ce qui pourrait mal tourner dans ce cas précis, et se concentrent uniquement sur les gains possibles. Peut-être que cela grimpe encore 10 fois ou plus, c’est tout à fait possible, mais peut-être que la « roue » consistant à vendre des actions pour acheter du Bitcoin, ce qui fait monter le prix des actions et leur permet de lever plus d’argent pour acheter encore plus de Bitcoin… finira par se briser. »
Source : @charliebilello via @TheChartReport
Thomas Callum – ChartStorm : « ETF à effet de levier sur actions individuelles : Oui, cela existe. Au début, j’ai pensé : « c’est une chose étrange et stupide ». Mais ensuite, j’ai réfléchi : si l’indice est dominé par les grandes technologies, et si les grandes technologies sont dominées par quelques noms, alors certains pourraient se demander pourquoi acheter l’indice si vous pouvez simplement acheter les principales actions ? Et apparemment, c’est ce que font certaines personnes, avec un effet de levier supplémentaire… et au fait, oui : vous pouvez acheter des options sur ces ETF à effet de levier, ce qui vous permet de bénéficier d’un effet de levier sur votre effet de levier (et si vous avez utilisé de la dette pour acheter ces options, eh bien, vous feriez levier sur votre effet de levier sur votre effet de levier… ceci n’est pas un conseil financier !!!!). »
Source : @Todd_Sohn
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Encore du jus pour le bull market ?
Thomas Callum – ChartStorm : « Changement de registre, nous sommes maintenant dans la troisième année du marché haussier des actions qui a commencé en octobre 2022. Statistiquement, la troisième année a tendance à être compliquée : de nombreux marchés haussiers se terminent à ce stade, ou entrent simplement dans une fourchette de négociation plus volatile… mais l’avantage est que, si le marché haussier passe cette troisième année, les quelques années suivantes seront solides. »
Source : @RyanDetrick
Thomas Callum – ChartStorm : « Plutôt intéressant, il semble que le fonds commun de placement moyen soit sous-pondéré en Big Tech (Mag-7). Je noterais qu’il existe probablement de nombreux fonds qui sont structurellement sous-pondérés et ne passeront jamais à une pondération de marché, par exemple, les fonds axés sur la valeur. Mais les haussiers diront que la ligne bleue a de la marge pour rattraper son retard. »
Source : @MikeZaccardi via Daily Chartbook
Thomas Callum – ChartStorm : « À long terme, ce qui fait bouger les prix des actions, ce sont les bénéfices. À court terme, c’est la demande et l’offre. Et, de manière intéressante, l’offre sur le marché des actions a été beaucoup plus faible que d’habitude (un pilier de soutien au marché haussier cyclique).
Source : @neilksethi
Thomas Callum – ChartStorm : « La tendance et le cycle sont intéressants dans ce graphique — les fonds communs dans leur ensemble détiennent des allocations de trésorerie beaucoup plus faibles que d’habitude ; à la fois d’un point de vue cyclique (plus bas que les précédents creux, plus bas que la tendance) et structurel (baisse claire à long terme, grand changement par rapport aux années 1950-90). Cela reflète une combinaison de mouvements de marché, de FOMO/risque pair/demande client et de taux d’intérêt plus bas. »
Source : @elliottwaveintl
Thomas Callum – ChartStorm : « Alors que les fonds communs fuient la trésorerie, Warren Buffett accumule de la trésorerie. Certains diront qu’il s’agit d’une décision extrêmement astucieuse et intelligente pour tenter de "timer" le marché… mais, en fin de compte, si vous avez une approche d’investissement axée sur la valeur et que le niveau généralisé des valorisations boursières est plus élevé que d’habitude, alors l’action typique sera plus chère que d’habitude, et vous trouverez plus de choses à vendre qu’à acheter ; les niveaux de trésorerie augmentent donc en tant que résultat plutôt qu’en tant qu’input (approche bottom-up plutôt que top-down). »
Source : @rene_sellmann
The Daily Shot : « Les flux entrants dans les fonds d'actions américaines ont atteint des niveaux extrêmes cette année. »
Des marges au plus haut, mais pour combien de temps ? Et le FCF ?
Thomas Callum – ChartStorm : « La grande "greedflation" des marges bénéficiaires : S’agit-il d’un nouveau paradigme ? d’un symptôme à long terme de la pandémie ? ou d’un chemin prévisible dans le cycle ? »
Source : @albertedwards99
Thomas Callum – ChartStorm : « À propos des marges, j’ai partagé avec vous des graphiques montrant combien il est difficile de maintenir des taux élevés de croissance des ventes sur une longue période… mais il est tout aussi difficile de maintenir des marges bénéficiaires très élevées à long terme (l’inflation des coûts, la concurrence, les cycles —tout cela joue contre). »
Source : Snippet Finance
Peter Berezin : « Le flux de trésorerie libre par action du S&P 500 n'a pas augmenté depuis trois ans. Booyah ? »
Thomas Callum – ChartStorm : « Taux de rendement réel des bénéfices très bas : cet indicateur prend l’inverse du ratio PE10 (moyenne des bénéfices des 10 dernières années divisée par le cours) et en soustrait les breakeven des TIPS à 10 ans (les attentes du marché concernant l’inflation future sur 10 ans), pour produire un taux de rendement réel des bénéfices stable et utile sur le plan cyclique.
Je le qualifie de stable et utile car il génère des signaux plus logiques et cohérents que d’autres versions du taux de rendement réel des bénéfices. Il a indiqué des signaux de risque clairs lors de précédents sommets majeurs des marchés et des signaux d’achat solides lors de multiples creux majeurs.
Actuellement, cet indicateur s’enfonce davantage en mode signal de risque. À une époque où tout le monde devient un "génie du marché haussier" et un héros preneur de risques, il est temps de faire une pause et de réfléchir. »
Histoire des market crash
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