Parallèle engouement Tesla fin 2021 vs engouement IA actuel
Jim Reid – Deutsche Bank : « Pendant les jours exaltants de fin 2021 où sa capitalisation boursière était de 1,24 billions de dollars, Tesla valait à peu près autant que les 12 plus grandes entreprises automobiles mondiales suivantes. Aujourd'hui, elle n'est que de 83 milliards de dollars plus grande que Toyota, qui est la deuxième plus grande entreprise automobile mondiale.
C'est un modèle intéressant à analyser étant donné l'enthousiasme du marché pour l'IA aujourd'hui. Il y a trois ans, on s'attendait à ce que les véhicules électriques, et Tesla en particulier, prennent le contrôle du monde. Bien que les véhicules électriques seront probablement l'avenir, la concurrence a été intense dans le secteur (notamment en provenance de Chine), la demande a été décevante dans certaines régions, et la Commission européenne enquête sur le secteur.
Au cours des 12 à 18 derniers mois, l'IA est apparue et est devenue le chouchou technologique dominant des marchés. Bien que nous ayons été très optimistes quant à la capacité de l'IA à changer le monde à l'avenir, il est presque impossible de comprendre comment valoriser les entreprises qui mettent actuellement en place les infrastructures de l'IA.
L'IA pourrait emprunter une voie très différente de la folie des véhicules électriques, mais il vaut au moins la peine d'être conscient du modèle. »
L'or et la Chine
BarChart : « Le volume de négoce de l'or en Chine a explosé à 5 fois la moyenne de 2023. »
The Daily Shot : « Certains analystes ont suggéré que la Chine a stimulé la récente hausse de l'or. »
Peter Berezin : « Attention aux optimistes de l'or : la Chine a généralement été sensible aux prix dans son accumulation stratégique de ressources naturelles. Le fait que les réserves d'or de la PBOC aient augmenté de seulement 0,2 % en mars – la plus petite hausse depuis novembre 2022 – en est la preuve. »
Marché de taux, du crédit, politiques monétaires de banques centrales
Otavio (Tavi) Costa – Crescat Capital : « Ce graphique en dit long sur le niveau de complaisance prévalant sur les marchés aujourd'hui. Soit l'économie mondiale revient à un état désinflationniste avec un coût du capital nettement inférieur, soit le risque de crédit est sévèrement sous-évalué. Je crois que c'est ce dernier cas. Comme le montre le graphique ci-dessous, chaque fois que les écarts de crédit ont atteint des niveaux historiquement bas, cela a été suivi par un cycle de relèvement des taux de la Fed, ce qui a finalement conduit à des tensions économiques, à un risque de défaut accru, à un élargissement des écarts de crédit, et à un assouplissement ultérieur par la Fed. La situation actuelle semble remarquablement similaire. Suite à l'une des récessions les plus anticipées qui n'a finalement pas eu lieu, les investisseurs sont devenus à nouveau excessivement complaisants, semble-t-il précisément au mauvais moment. »
BarChart : « Les banques américaines ont terminé l'année avec près de 400 milliards de dollars de pertes non réalisées sur des actifs détenus jusqu'à l'échéance. L'hypothèse est que cela ne poserait pas de problème car la Fed réduirait considérablement ses taux cette année, mais que se passerait-il si cela ne se produisait pas ? »
Otavio (Tavi) Costa – Crescat Capital : « « La Banque du Japon est piégée » en un graphique. Le Japon connaît une augmentation des attentes inflationnistes parallèlement à une dévaluation continue du yen, montrant une corrélation presque parfaitement négative. Cela reflète le dilemme d'une économie alourdie par une dette excessive, nécessitant des politiques monétaires accommodantes continues face à des pressions inflationnistes structurelles. Bien que cela soit plus prononcé au Japon, cette tendance reflète un phénomène mondial de dépréciation des monnaies fiduciaires. »
Game of Trades : « Le paiement des intérêts par le gouvernement américain a dépassé 1 BILLION de dollars. »
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