Tout le monde est bull, il n'y a plus qu'à partir en vacances tranquillement
Thomas Callum – ChartStorm : « Extinction de masse : La hausse des actions depuis le creux d'octobre équivaut à une extinction de masse pour les bears (les investisseurs baissiers). Il y a eu une variation de près de 3 écarts types dans les réponses baissières aux enquêtes AAII + II, passant d'une des lectures les plus élevées jamais enregistrées l'année dernière, à maintenant la plus basse depuis les sommets de la frénésie de liquidités provoquée par la pandémie. »
The Daily Shot : « Les hedge funds ont procédé à des rachats de positions vendeuses (ou couverture de positions vendeuses). »
Thomas Callum – ChartStorm : « Signaux d'un marché haussier cyclique : la mise à jour de la dette sur marge de la FINRA en juin a montré une poursuite du signal apparent du marché haussier qui a été déclenché plus tôt cette année. Bien qu'aucun indicateur ne soit infaillible, cela fait écho à ce que nous avons observé lors des creux majeurs du marché au début des années 2000 et en 2009. »
Thomas Callum – ChartStorm : « Et un autre indicateur à long terme à évolution lente, l'Euphorimeter, émet un signal similaire - l'indicateur remonte depuis un pessimisme extrême et, dans la lecture préliminaire de juillet, devient même positif. »
Thomas Callum – ChartStorm : « Encore une fois, bien qu'aucun indicateur ne soit infaillible et qu'il existe certainement encore des risques macroéconomiques, ce creux de marché ne ressemble pas à ceux de 2003 ou 2009 (car les valorisations ne sont pas bon marché et la politique monétaire est actuellement en train de se resserrer plutôt que de s'assouplir comme dans ces cas-là). Cependant, ces deux signaux sont assez convaincants quant à leur apparente précision.
Ainsi, si nous connaissons une baisse saisonnière, à moins qu'elle soit due à une détérioration marquée des facteurs macroéconomiques/fondamentaux, elle sera probablement considérée comme une opportunité d'achat. »
Tout le monde a profité des taux bas et fixes
Peter Berezin – BCA Research : « Le logement est le secteur le plus sensible aux taux d'intérêt de l'économie américaine, mais une pénurie de logements et la popularité des prêts hypothécaires à taux fixe sur 30 ans limitent l'impact des hausses de taux de la Fed sur ce secteur. »
Thomas Callum – ChartStorm : « Nous savons déjà que le marché immobilier a été en partie préservé des tensions financières grâce à la grande majorité des propriétaires immobiliers ayant fixé leur taux d'intérêt. Il semble cependant que les entreprises aient également étalé une grande partie de leurs emprunts et se soient assurées de taux bas. Malgré la hausse des taux d'intérêt sur le marché, le coût effectif de la dette pour les entreprises américaines est au plus bas historique. Cela ne signifie pas que les taux plus élevés n'ont aucun impact, car ils en ont certainement un, à la fois directement et indirectement. Cependant, pour l'instant, les entreprises dans leur ensemble semblent bénéficier d'une période de répit... »
Néanmoins...
Game of Trades : « Les faillites d'entreprises ont connu une forte augmentation au cours des dernières semaines. »
Liz Ann Sonders – Charles Schwab & co : « La baisse du Leading Economic Index (LEI) du Conferenceboard en juin a atteint un creux de -9,9 %... en remontant jusqu'en 1960, l'indice n'a jamais enregistré une telle ampleur de déclin sans être déjà en récession. »
Liz Ann Sonders – Charles Schwab & co : « Les actions (bleu) semblent intégrer une forte reprise de l'indice avancé de l'économie (orange) du Conferenceboard, car l'écart s'est considérablement creusé et est devenu étonnamment large. »
The Daily Shot : « Les indicateurs d'inflation continuent de surprendre à la baisse. »
Richard Bernstein Advisors : « Les économistes ne semblent pas en avoir conscience, mais on espère que la Fed sait que leur indicateur préféré de l'inflation future a atteint son point le plus bas en décembre et est actuellement en forte hausse. »
Liz Ann Sonders – Charles Schwab & co : « Le total des actifs au bilan de la Fed est maintenant nettement inférieur au creux précédant les tensions bancaires de mars ; le plus bas depuis l'automne 2021. »
Jeroen Blokland : « WOW ! L'indice PMI manufacturier de l'Allemagne a chuté à 38,8, ce qui suggère une récession imminente. Cependant, le secteur des services est resté au-dessus de 50. Alors, est-ce que cette fois-ci est différente, et est-ce que les dommages auto-infligés dans le secteur manufacturier allemand ne conduiront pas à une autre récession en Allemagne ? »
L'or, cette "relique barbare" mal aimée
Otavio (Tavi) Costa – Crescat Capital : « La méfiance actuelle entourant l'or ravive les souvenirs de la fin des années 1990, lorsque les marchés boursiers ont connu une envolée en raison de l'enthousiasme entourant l'émergence d'Internet.
Pendant cette période, les prix de l'or ont connu une baisse significative de plus de 70% en 21 ans, sous-performant presque toutes les autres classes d'actifs.
Certains ont même qualifié ce métal de relique barbare.
De manière intéressante, cette période a marqué le creux précis des prix de l'or, initiant une nouvelle tendance à la hausse à long terme et propulsant l'or dans un marché haussier séculaire qui a duré plus d'une décennie.
Les marchés défient souvent les attentes conventionnelles, et il est fort probable que la méfiance actuelle entourant ce métal soit une fois de plus prouvée erronée. »
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