Or et mines d'or
Bob Elliott : « L'or atteignant de nouveaux sommets historiques malgré une large antipathie aux États-Unis, un dollar plus fort et des anticipations de politique monétaire plus restrictives aux États-Unis suggèrent que la montée en flèche de la demande provient de l'étranger, en particulier de la Chine. Le prix de l'or augmente même si les actifs des ETF américains continuent de baisser. »
The Daily Shot : « L'or diverge des mines d'or. »
Jason Goepfert : « Le ratio des actions aurifères / cours de l’or vient de passer sous la barre des 0,1 pour seulement la 3e fois en environ 50 ans. »
GoldSilverHQ : « Les actions minières n'ont jamais été aussi bon marché. Certaines ont fait 100 à 1000 fois leur valeur dans les années 60 et 70. Et aujourd'hui, nous partons d'une base encore plus basse. »
Otavio (Tavi) Costa – Crescat Capital : « Bienvenue au début d'un marché haussier des métaux précieux. Le sentiment est au plus bas, les mines sont complètement en détresse, les dépenses en capital globales à des niveaux sans précédent, une volatilité implicite historiquement réprimée, le ratio or-argent à 90, les banques centrales accumulant le métal à un rythme record, des niveaux de dette dans le monde entier écrasants, des découvertes de nouvelles réserves d'or marginales, la qualité des réserves existantes se détériorant, etc. L'or montre la voie, mais l'argent et les mines devraient prendre le leadership. »
Bitcoin
Jim Reid – Deutsche Bank : « Il y a 15 mois, le Bitcoin stagnait en dessous de 16 000, soit plus de 75 % en dessous de son pic. Il y a 6 mois, il avait "seulement" récupéré jusqu'à environ 25 000. Cette semaine, il a atteint un nouveau record intrajournalier d'environ 69 000. Mes collègues Marion Laboure et Cassidy Ainsworth-Grace viennent de publier une note expliquant cinq raisons pour lesquelles il a grimpé et pourquoi ils pensent qu'il va monter encore plus.
Le principal moteur de la hausse ces dernières semaines était probablement l'approbation par la SEC d'un ETF Bitcoin au comptant le 10 janvier. Depuis lors, de tels fonds ont vu près de 7,9 milliards de dollars d'entrées. Comme vous pouvez le voir sur le graphique, Blackrock et Fidelity ont vu environ 14 milliards de dollars d'entrées à eux seuls, compensant plus que les sorties de Grayscale, qui dominait auparavant l'investissement réglementé en Bitcoin. Il s'est converti d'un trust en un ETF en même temps.
Comme le souligne la note, d'autres ETF sont en cours d'arrivée, ce qui institutionnalise de plus en plus la classe d'actifs crypto. D'autres éléments à surveiller sont le quatrième halving du Bitcoin en avril, où le nombre de nouveaux coins disponibles pour les mineurs est divisé par deux pour maintenir la rareté, et également plus de clarté sur la réglementation à venir.
Donc, que vous soyez cynique ou converti, que vous pensiez qu'il est bon marché ou dans une bulle, ce qui est clair, c'est que le Bitcoin devient de plus en plus institutionnalisé. »
Actions - secteur énergie
BarChart : « Les fonds spéculatifs restent le moins investis dans les actions du secteur de l'énergie depuis 5 ans. »
Actions - Style croissance
BarChart : « Les dirigeants des sociétés Magnificent 7 vendent leurs actions au rythme le plus rapide depuis 2021. »
BarChart : « La prime des actions de croissance par rapport aux actions value est à un niveau observé seulement deux fois dans l'histoire : 1) la bulle Internet et 2) la période de la pandémie. »
Liz Ann Sonders – Charles Schwab & co : « Le P/E forward (en bleu) des plus grandes actions de croissance, lorsqu'il est mesuré comme un seul indice, a augmenté, mais les EPS forward (en orange) ont également accéléré. »
Banques US
ZeroHedge : Powell : "Les petites banques vont bien". Les petites banques :
Actions - Chine
The Daily Shot : « Les actions chinoises se négocient avec de fortes décotes par rapport aux autres actions mondiales. »
Y vont, y vont pas... ?
The Daily Shot : « Les allocataires ne se précipitent pas vers la Chine, préférant l'Inde et le Japon à la place. »
Bloomberg : « Les fonds mondiaux reviennent sur les actions chinoises, selon Morgan Stanley. Certains fonds réduisent leur sous-pondération à la Chine. Les gestionnaires actifs régionaux ont commencé à ajouter des actions de croissance et technologiques. »
Bloomberg : « Les assureurs chinois alertent sur les risques de dette chez le géant de l'immobilier Vanke »
Jeffrey P. Snider : « Les Euro-obligations de China Vanke ont chuté, avec un fort recul du prix de l'action. Le plus grand promoteur du pays en termes de ventes ces derniers temps et le dernier encore noté en catégorie d'investissement. C'est une reconnaissance de l'inefficacité du gouvernement. La "transmission" de la PBOC fonctionne à peu près aussi bien que celle de la Fed. »
Quelques données macro
Jeroen Blokland : « L'Indice des Services ISM chute plus que prévu à 52,6. L'Indice des Nouvelles Commandes passe en dessous de 50. La chute des Prix Payés plus que prévue à 58,6. Les réductions des taux de la Fed sont-elles de nouveau envisagées ? »
Liz Ann Sonders – Charles Schwab & co : « Le taux de retard de paiement sérieux (plus de 90 jours) pour les cartes de crédit (en bleu) a augmenté au 4e trimestre 2023, atteignant son niveau le plus élevé depuis le 2e trimestre 2011... La variation annuelle (en orange) de ce taux a augmenté au rythme le plus rapide depuis le 3e trimestre 2009. »
Le décrochage allemand en un graphique :
Apollo : « Le taux de vacance des bureaux aux États-Unis approche les 20 %. Et cela dans une économie forte avec un marché du travail solide. Si le taux de chômage commence à augmenter en raison des effets retardés des hausses de taux de la Fed, le taux de vacance des bureaux augmentera encore davantage. »
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