Perspectives de performance sur les différentes classes d'actifs compte tenu des niveaux de valorisation actuels
Selon GMO, tout sauf la «value émergente» est désormais évalué pour produire des rendements réels négatifs au cours des 7 prochaines années.
Toujours plus loin, toujours plus haut
Wall Street Journal : Quatorze sociétés de l'indice Russell Microcap ont tellement augmenté qu'ils sont maintenant plus grands que les plus petites actions du S&P 500. L'indice Dow Jones U.S. Micro-Cap Total Stock Market est en hausse de 18,5% rien que sur ce mois-ci.
Julien Bittel, Pictet AM : On teste de sacrés niveaux. Les deux dernières fois où nous avons atteint la limite supérieure de ce canal ascendant étaient:
-Juin 2007
-Octobre 2018
Dans les deux cas, la macro atteignait son apogée et c'était le moment idéal pour privilégier les obligations longues contre les actions. Un graphique important à surveiller.
Taux négatifs et inflation
L'encours de la dette à rendement négatif diminue alors que les craintes d'inflation s'accélèrent :
James Turk : "Nouveau record de 7,55 trillions de $ d'actifs totaux au bilan de la réserve fédérale, sur la base d'un bond de 125,9 milliards de $ de titres achetés la semaine dernière. Pourtant, les taux d'intérêt ont augmenté au cours de la même période, ce qui implique que la Fed perd le contrôle. Inflation résurgente, une force trop puissante. Achetez de l'or et de l'argent physique"
Les taux US 10 ans VS l'un des principaux indicateurs d'activité mondiale. Attention à la marche ?
Daniel Lacalle : Inflation des prix à la production au plus haut de 27 mois en Allemagne et au plus haut depuis 2011 en France.
PMI Allemagne : "De nouveaux signes de pressions inflationnistes apparaissent."
PMI France : «Les pénuries d'intrants entraînent une nouvelle hausse brutale des coûts et des retards de livraison»
TheMarket.ch : "Ils ne peuvent pas se permettre de laisser les taux monter trop haut, car la probabilité d’une sorte d’événement de liquidité augmenterait massivement. La prochaine étape dans la logique de ce que fait la Fed serait donc qu'elle intervienne et contrôle la courbe des taux."
Encore de la place pour aller plus haut ?
Liz Ann Sonders, Charles Schwab : Le ratio put / call reste proche du niveau le plus bas depuis le boom des dot-com; mais pas encore de longues périodes de jours où la moyenne 5j est <0,46 (quintile historique le plus bas pour la moyenne mobile 5d)… il est au plus haut depuis 2000, mais il reste encore du chemin à faire pour égaler ce que la fin des années 90 :
Matières premières
Sprott Silver Report: «L'argent joue un rôle essentiel dans toutes les discussions sur la« révolution verte ».
VariantPerception : "Il est rare en macro-prévision lorsque les étoiles s'alignent si parfaitement. La combinaison des risques d'inflation, de la rareté des capitaux et de 50 ans de sous-performance font des matières premières l'une des opportunités d'investissement à long terme les plus intéressantes du moment."
