Reuters : Le Japon dévoile un plan de mesures de relance de 708 milliards de dollars en faveur de la croissance post-COVID.
Bloomberg : Accord en Europe - Le compromis débloquerait le budget de 2 200 milliards de dollars de l’Union européenne et le plan de relance pandémique.
Bloomberg : La pression exercée par les banques sur les marchés de financement émerge à mesure que les cours des actions augmentent.
"La hausse des cours des actions accroît les pressions de fin d’année sur les marchés de financement, car la hausse des valorisations des actions au bilan accroît les besoins en capitaux des banques."
Bloomberg : L'eau rejoint l'or, le pétrole et d'autres matières premières échangées à Wall Street, soulignant les craintes que la ressource naturelle vitale ne devienne rare dans une plus grande partie du monde.
Chine
Bloomberg : Deleveraging en Chine.
"Les décideurs politiques autorisent un resserrement des liquidités dans le système financier, un signal que Pékin souhaite stabiliser le niveau de la dette dans l'économie. Bien qu'il ne soit pas aussi agressif que les précédentes tentatives de désendettement, le changement fait grimper les taux du marché : les rendements des emprunts d'État se négocient près d'un plus haut de 18 mois et les coûts d'emprunt interbancaires ont grimpé le mois dernier au plus haut depuis janvier. Les grandes banques chinoises n’ont pas été disposées à prêter aux petites entreprises financières après une série de défauts de paiement chez certains des emprunteurs les plus sûrs du pays."
Ratio dette / PIB chinois :
Les exportations chinoises bien meilleures que prévu :
La balance commerciale en conséquence :
Marchés obligataires
Lisa Abramowicz : Chaque jour apporte un nouveau niveau record sur les rendements des obligations américaines pourries « junk », avec une moyenne de 4,34% maintenant inférieure à la moyenne sur deux décennies pour les obligations de bonne qualité « investment grade ».
Les rendements réels (rendements bruts diminués de l'inflation) deviennent nuls même pour les obligations de bonne qualité US :
Environ 70% des émissions de dettes d’Etat depuis février 2020 ont été achetées par la BCE :
Encore du potentiel pour les actions et les actifs risqués ? Les liquidités parquées sur les money market funds aux US, dont une partie tout au moins attend de revenir sur des actifs plus risqués :
Marchés actions
Les flux sur l'Europe ont été jusqu'à présent limités selon Kepler Chevreux :
Bloomberg : JPMorgan déclare que les actions bénéficieront d'une augmentation de 1,1 trillion de dollars l'année prochaine.
Les ETF axés sur les États-Unis ont enregistré 62 milliards de dollars d'entrées en novembre - le flux mensuel le plus élevé de l'histoire, selon State Street.
Nous sommes largement en territoire d'euphorie :
Inflation ou déflation ?
En Europe, déflation selon les chiffres officiels...
... Mais les anticipations d'inflation US à long terme fondées sur le marché sont de plus en plus élevées :
Immobilier
Bloomberg : Les loyers des appartements à San Francisco chutent de 35% dans le sillage de l’adoption du télétravail par le secteur de la tech.
Matières premières : silver
Une véritable crise de l'offre d'argent est possible pour 2021, notamment en raison d'un asséchement de l'approvisionnement provoqué par les investissements massifs dans l'énergie solaire sous une présidence Biden, le Green Deal européen et l'objectif de neutralité carbone de la Chine pour 2060, entre autres.